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美程旅游网(idobzooki.com) 编辑:jh-VEQU 时间:2017-09-25 05:01:03

  广大投资者在做出投资决策时,普遍受到可得性偏差的影响。这种情况在一级市场和二级市场中皆然。在2010年发表的一篇学术论文中(Kliger and Kudryavtsev, 2010),研究人员发现广大股民在对待证券分析员给出的股票建议时也受到“可得性偏差(Availability Bias)”的影响。如果某位券商分析师在大盘上涨的情况下给出“上调(upgrade)”的投资建议,那么该股票会更受股民的追捧。而如果分析师在大盘下跌的情况下对某股票做出“下调(downgrade)”的投资建议,那么该股票价格的下跌幅度会更大。也就是说,投资者们在消化分析师给出的投资建议并作出投资决定时,同时受到了大盘指数价格变化的影响。

  在影视领域获得事业成功的男女明星们,相对来说其自信心更强,因此在其他领域(比如私募股权投资)对自己的能力充满自信也就不足为奇。刘涛的主业是表演和主持。有实力上春节联欢晚会做主持的报幕员,在这方面的专业能力无容置疑,即使全中国也没有多少人能够比得过她。但是在投资领域,到最后是要看有没有真金白银的真实回报的,自信心并不能保证带来好的投资回报。

  (2)过度自信(Over confidence)

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被问到自己是不是这届中国游泳女队的领军人时,傅园慧表现得相当尴尬,回答道:“算不上,队内有很多人比我经验老,比如陆滢姐。”傅园慧因为里约奥运会上夺得一块仰泳铜牌后因为毫不做作的惊讶表情让她人气飙升!尽管在讨论资历的时候能谦虚谨慎,但在另一面她却对评论自己是老将的看法很郁闷。


  作为影视行业中的业界翘楚,刘涛几乎每天耳闻目见的就是那些迅速发展的电影公司,以及从这些公司中赚的盆满钵满的投资者们。博纳影业,华谊兄弟,阿里影业,唐德影视,万达院线等一个个爆炸性的成功案例,让人感觉这个时代的机会属于那些“敢于吃螃蟹”的勇者。好像我们只要大胆投资中国的影视公司,一定能赚大钱。看到身边的同行在短短几年之间演技没怎么长进,投资回报却翻了几番,这种直观的打击对于任何人的影响都是致命的。

  (1)光环效应(Halo effect)

  在一篇学术研究中(Dreman et al, 2001),作者在1998年美国股市处于高位的时候,让广大股民对于未来十年股市的回报进行预测。我们可以看到,有接近90%的股民选择了10%-20%,或者20%以上。要知道这可是年回报。如果一个股市以每年20%的回报上涨的话,十年后股票指数将会是十年前的6倍多!

  (3)可得性偏差(Availability Bias)


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  因此要想在一级市场取得好的投资回报,对于投资人的信息获取能力和风险控制能力的要求更高。很多人连基本的会计和金融知识都未必掌握,就“撸起袖子”加入到一级市场的投资大潮中,这种对自己投资能力巨大的自信可见一斑。

  光环效应在成功的商人身上也十分典型。在香港,有不少人家里都挂有“超人”李嘉诚的画像。由于李嘉诚获得了商业上的成功,因此他说的每一句话都变成了金玉良言,被很多人奉为类似于“圣经”一样的至理名言。这样的例子在诸如马云,王健林,李开复这样成功的商人身上也经常出现:取得了商业成功以后,摇身一变成了人生导师,成为众多年轻人顶礼膜拜的对象。


男记者故意刁难傅园慧?把话筒举得老高,被她强行摁下!美程旅游网

  这种过度自信还体现在明星投资人们对于私募股权这种投资方式的理解上。不管是投资私募股权基金,还是直接找项目进行投资,一级市场相对于二级市场来说,信息更加不透明,投资标的风险更大,涉及的投资费用更高。关于一级市场的投资风险,本专栏的历史文章《关于私募股权投资的常见误解》(https://zhuanlan.zhihu.com/p/24095057)有更为详细的分析。

  http://it.sohu.com/20170315/n483389709.shtml


  过度自信,是绝大多数投资者(中年男性尤甚)最容易犯的行为学错误之一。我们人类天生就对自己的智商和能力有过高的估计,在不知天高地厚之中寻找各种借口让自己感觉良好。

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  伍治坚新书《小乌龟投资智慧:如何在投资中以弱胜强》终于上架啦。在京东,淘宝,亚马逊中国或者当当搜索书名或者作者名,都可以购买到该书。或者也可以点击这里购买本书:http://product.dangdang.com/24169820.html

  总结

  根据谷歌搜索的统计,关于乐视的几个关键词(比如letv, http://le.com等)在2016年1月份左右达到高峰。当时的乐视可谓四处出击,赚足了眼球和关注。


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  刘涛是一个成功的演员和主持人,她的身家应该远不止她在乐视中投资的那些资金。只要刘涛做好投资的多元分散(房地产,股票,固定收益,私募股权等不同资产类型在不同国家分散投资),那么即使刘涛在对乐视的投资中损失6000万,也属于一桩“赔得起”的买卖。

  2016年3月,乐视体育宣布刘涛成为乐视体育的B轮股东。刘涛入股的时间和上面提到的媒体报道高峰时间不谋而合,很难说她不受到“可得性偏见”的影响。

前几天在网络上看到了一篇文章,名叫《刘涛的血汗钱》(原文链接在数据来源下面)。文章主要讲的是中国著名的电视剧演员和主持人刘涛,在乐视影业和乐视体育投入了6000万人民币。但是目前看来,乐视体育似乎遇到了不少经营困难,因此刘涛的投资很可能会发生亏损,甚至血本无归。文章中还举了一些其他影视明星,比如郑则仕,张学友,赵薇等投资失败的例子,指出明星们不一定有专业水平,但却热衷投资,亏得可都是自己的“血汗钱”。

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