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营养师考证费用(idobzooki.com) 编辑:jh-vTh8 时间:2017-10-19 09:36:22

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对于此前特维斯曾扬言“中超50年内追不上欧洲联赛”的狠话,罗科说:“他并不是不开心,而是在适应不同风格的足球。他因为伤病的原因,目前仅仅踢了4场中超比赛。我今天可以告诉大家,我认为他不会回博卡。他在中国生活的很舒适,一切都十分顺利。”

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上半年表现最好的资产:股票

来源:苏宁财富资讯;作者:左俊义 苏宁金融研究院高级研究员

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上面分析了上半年各类基础资产的表现,下面看一下上半年各类策略的表现:

表现最差的两类策略是宏观策略和市场中性策略,上半年收益分别是-3.78%和-2.33%。

阿根廷球星特维斯自从来到中超之后便成为了媒体诟病的对象,高薪、低效等词语长期伴随着这位昔日欧洲赛场上无所不能的野兽。加之登巴巴今夏将重回申花,关于特维斯重返阿根廷赛场的消息更是不绝于耳。不过,特维斯的经纪人在接受采访时了否定了这一传闻。

其次,股票市场风格存在转换的可能。建议投资了股票型基金并且上半年收益较高的用户及时兑现收益。一般在大盘保持震荡的格局下,比较有利于成长股表现,而且蓝筹股估值已经不再具有很强的吸引力。另外,下半年随着十九大召开,还可以关注与改革相关的主题性投资机会。


最近,有朋友问私募基金投资的事情,兴起了我复盘上半年私募基金表现的欲望。

表现最差的资产是商品——上半年南华综合指数下跌0.81%;

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(3)上半年人民币兑美元升值2.44%,因为美国经济相比其他发达国家表现一般,加上特朗普政府不希望美元强势,导致上半年美元指数持续下跌。我国央行也调整了人民币定价公式,加入了逆周期调节因子,目的是在美元弱势时人民币对美元的弹性能够更大一些。因此上半年人民币汇率表现较好。

(1)上半年股票和主要商品基本进入宽幅震荡格局,因为上半年我国经济也是高位震荡走势。比如观察PMI指标,从2016年11月开始呈现W走势,高点依次出现在2016年11月、2017年3月和2017年6月,读数分别为51.7、51.8和51.7,可以发现上半年PMI没有持续创出新高,基本上横向震荡(参见图2)。在这种环境下,股票和商品也跟随经济大体呈现宽幅震荡的格局。


表现次差的资产是债券——上半年中债财富总指数下跌0.65%参见图1

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上半年表现最好的两类策略是股票多头策略和组合基金策略(FOF),上半年收益分别是5.25%和5.19%。

私募基金一直以高门槛和高收费为特点,虽然它会收取20%的业绩提成,但也不能否认其追求绝对收益、净值表现稳健的事实,这跟高仓位和波动大的公募基金有所差别。


特维斯经纪人阿德里安-罗科日前接受阿根廷La red电台采访时说道:“他有两年的合同,第一个赛季会在11月结束,然后还有3个月的假期。他在中国过得非常开心,试想一下,他在那里有20位亲朋好友,他们能够在一起。小孩的教育也不是问题,俱乐部为他找了最好的国际学校。”

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(2)上半年FOF基金表现较好,与FOF配置了很多股票类基金有关。如果把FOF收益率对股票策略、债券策略、CTA策略等各类策略的收益率做回归分析,可以发现,平均来看FOF大约有50%-60%的资金配置了股票基金。因此,在上半年股票基金表现较好的背景下,FOF策略的收益率表现也较好。

首先,下半年各类策略中收益较为突出的可能是债券策略和CTA策略。如此预测的原因在于,虽然上半年经济表现的非常有韧性,但预计下半年经济会走弱。经济走弱首先利好债券策略,因为经济走弱背景下投资者会预期政策取向不会太紧;其次是CTA策略,一旦期货市场摆脱宽幅震荡的格局,趋势跟踪策略为主的CTA基金表现就会出众。


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(1)虽然从平均来看,上半年股票多头策略的收益率只有5.25%,但实际上表现最好的股票型私募基金上半年的收益非常可观。笔者把跟踪的私募基金上半年的收益做一个排名,发现收益前五名的私募基金全是股票策略,表现最好的是长金投资的长金4号私募基金,上半年收益率高达44.61%(参见表1)

表现一般的三类策略是债券策略、套利策略和CTA策略,上半年收益依次是2.86%、0.24%和-0.34%(参见图3)。

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