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旅游网广州(idobzooki.com) 编辑:jh-jXMC 时间:2017-09-26 08:13:23

  讲对明年PPP项目的预测。从微观上来看,对基建确实是有改善,从宏观数据来看,几个PPP推得比较快的省份基建投资增速是非常快的,像贵州、山东、陕西、河北、河南这些地方,基建增速都是超过30%,贵州整体投资增速超过20%,是全国唯一一个增速超过20%的省区。

  2015年我们预算是2.3,当时实际执行出来是3.4,我们收上来的钱不如预期的多,花出去的钱比我们预期的多,导致赤字率是超标的。超标之后怎么办?我们要给人大一个交代,我们就用了历年的结余资金,2015年结余资金包括有一部分是中央财政稳健基金包了7300多亿,2016年又补了6000多亿,两年补了大概1.4万亿的水平。

  它的定位和出发点引导我们做出了第一个判断,就是我们对未来两年整个PPP的发展前景是看好的。第一个原因是刚刚说的,政府不管是从中央还是地方,从省级还是市县级,大家都非常有动力去做这个事情。

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  不管从中央还是地方来讲,在推动PPP领域都是有比较强的动力,这个对基建来讲是一个非常有利的消息。

  债市从去年底开始风险开始加大,这一块是次贷萎缩的,而且去年委外做的债券产品现在净值是亏损的,所以很难增加配置。股票是有严格的比例限制,不能超过5%或10%,这个很难加大配置。

  除了PPP之外,包括地方专项债和地方专项基金也是有一定的增量,地方专项基金今年会有一定的下肢,但是地方专项债2015年是1000亿,今年会达到8000亿,PPP从1000到6000到今年的1.5万亿增长幅度非常大。


  我们从2015年下半年开始发现这个市场有一些变化,跟一些地下管廊的公司交流,他们跟我说现在包了一个央企已经包到了第四层,毛利率有30%,你一听这个非常不合理,

  从客观上来讲市场是有需求的,我给大家讲一个最近的例子,我家是山东莱芜的,莱芜是一个四线城市,原来大的基建项目只在省里面来做,我前一段时间回家当地发改局的一个朋友说莱芜的PPP项目也很多,说明这个PPP真的已经是上山下乡推进得非常快,全国都已经动起来了。

  之前财政部分管PPP的领导讲过一句话,说PPP不应该是一场恋爱,而应该是一场婚姻。婚姻是比较难的,英国人做了这么长时间才做了700多个,到现在我们为什么能做1万多个?就证明我们不是婚姻那么简单,我们中国在别的国家PPP是一种综合性的完善的投融资加管理的模式,它是一个长期的契约关系。

面对2017年大国博弈仍然再继续,


  2014年银行理财大概只有15万亿,到了2016年应该能达到30万亿,过去银行配的是什么?这两年在债券牛市的情况下很大一部分配向了债券,包括一部分股票。

朱振鑫:从风动到幡动,中国式PPP崛起之路旅游网广州

  第一个是贵州,我们现在1万多个PPP项目库里面有1000多来自贵州,贵州的经济体量非常少,而在整个基建投资和PPP领域获得了非常大的名气,对当地的政府官员肯定是带来了非常大的好处。像其他的一些,像重庆的黄奇帆市长等都曾经对PPP做过专门的讲话,这两个地方的PPP推进都是比较快的。所以对地方政府来讲是有这个动力去做这件事情的。

  过去的城投模式下政府是在上面,政府是甲方,社会资本就是包我的工程,我是乙方。这样的情况下你是没有任何话语权的,导致很多地方政府拿到这个钱之后根本不付给你,你先三年把工程成做完了再付给你。对地方政府来说省下了三年的利息,对企业来讲就是多花了三年的利息成本,导致他们的现金流非常差。


人民币的汇率是否仍然面临贬值的压力,

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  在现在营改增的压力下,大家去年都在骂这个东西,营改增,最后发现税收是增加的,这有两方面的原因:

全球经济增长仍将出现反复和波折,


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  要做成一个PPP项目是很难的,很多PPP项目100亿以上,在中国来讲把它更多的短期化,更强调它的融资职能,这是过去的一个现状。未来中央的政策是想把它变成一个婚姻,中国目前包括未来两三年之内,PPP就是一种政府和市场在一起,这个在一起的原因触发点就是一个,就是2014年9月份有一个43号文,很大程度上改变了近两年中国经济的逻辑,过去政府不让举债,地方政府就设立了很多的融资平台,用融资平台来举债,但是43号文就是把融资举债来卡死了,就是地方政府不要用你的马甲去融资。地方政府傻了,搞基建怎么搞?所以就有了PPP这个东西。

  比如说青岛的地铁项目,我做过一个跟踪,去年7月份他们就签约了,这已经进入到了PPP的落地项目里面,但是这个落地项目到近期才开始开工,它只是银行和地方政府和财政局之间达成了一个协议,我银行要给你出多少钱,社会资本谁来进,融资多少。但是真正的这部分贷款到位需要一个漫长的时间,平均下来也有半年到一年的时间。这样来看,如果说去年下半年开始落地加速的话,今年上半年开工是一个旺季,这个和目前我们跟踪的实体观感来看也是相吻合的。

  参与建设运营的社会资本可能只出一两亿,20多个亿是通过理财对接表外资本金,剩下的用贷款,100个亿的资金里面90多个亿是银行出的,这就导致我们地方政府的杠杆被放得非常高,有的地方政府包括企业朋友也跟我们讲,我对PPP的理解就是无限杠杆,当然这个东西是不正常的,在过去两年这个实实在在发生,而且在短期之内也不好改变。这个对于我们基建来说是有好处的,因为我们过去最大的问题就是融资,43号文之后最大的问题就是融资,PPP首先解决的是融资的问题。


PPP项目为什么会有这么高的毛利?

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  在过去两年类银行的风控是比较谨慎的,但是今年会出现一些变化

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