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蓝色渐变花束玫瑰图片(idobzooki.com) 编辑:jh-wynS 时间:2017-07-21 04:37:22

之所以会在节目中设置一些知识点,节目组的工作人员表示,“因为节目是在暑期档播出,那时很多中小学生可能都会看这档节目。所以,我们希望节目在给学生群体带去欢乐之余,还能在知识点上有所成长,有所收获。”

  写在最后,我依然想强调这是一个最好的时代,中国资产管理大时代已经到来。

  我的理解是,过去机构投资决策的短期化,源于背后持有人的短期化心态。我曾经在一个星巴克店,听到对面的两个阿姨是怎么“波段操作基金的”。这也让我理解,为什么许多基金经理面临如此巨大的短期压力。因为投资者对他们的心态是短期的,导致最终的考核也是短期的。

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  最早的美国资产管理行业和今天的中国类似,也是依靠基金经理的个人能力去做股票选择。代表人物就是巴菲特的老师格雷厄姆,他的《证券分析》,《聪明的投资者》影响了超过几代人。从书名中我们也发现,最早在美国也是没有基本面研究的。格雷厄姆将基本面研究发扬光大。然而,单一靠人来选股获得超额收益变得越来越拥挤,也越来越难。随后我们看到了对冲基金的出现。对冲基金通过简单的做多和做空工具,完美降低了风险,又可以提高杠杆来获得更大收益。所以第一次投资者发现了一个宝藏:当你把风险剥离后,理论上可以无限提高杠杆率。把这个理论用的最好的人叫巴菲特。

  贝莱德有强大无比的阿拉丁系统,能够对每一个交易进行完整的分析。Vanguard先锋集团的创始人,也是著名的指数基金之父。过去20年,Vanguard对于金融科技的使用越来越多。而目前全球最大的对冲基金Bridgewater桥水,也是善于金融工具的使用。我曾经翻译过一篇文章,桥水内部的运作就像一个机器。甚至他们著名的Principle,也如同整个机器的操作手册一样。对比过去伟大的索罗斯基金,桥水没有让人刻骨铭心的大战役,从来没有搞垮过任何央行,也没敌意收购过什么上市公司,更没有在单一股票上赚过几十倍收益。桥水就是靠着这部机器稳定的前进,成为了全球最大的对冲基金,依靠规模优势,收益远远超过伟大的索罗斯。

  绝对收益产品的崛起

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  过去我们都不够成熟,时间周期也不够长。今天从我这个证券行业从业8年的老兵眼里,再结合对于长期业绩优秀者的特征反思,我发现对于股票长期的研究是一种相对简单获取超额收益的方法。如果我们买入那些愿意持有3-5年的股票,以20-25%的年收益作为目标,持有长期保持业绩增长好行业中的好公司,其实能获得不错的收益。更重要的是,对于大多数人来说,择时的能力为负。而因为要择时,看盘,却牵扯了大量无效时间和精力。

  不仅仅是银行,还有保险,上市公司,第三方财富管理等等大量绝对收益属性的资金开始进入市场。中国经济已经逐渐从New Money向Old Money转换的过程。New Money要的是高收益率,甚至暴利。这也是在经济高速增长中的产物。当名义GDP以20%的速度增长时,任何低于名义GDP的回报都是不吸引人的。所以我们看到十年前通过杠杆不断投入的人,获得的收益远远超过把钱存银行的人。但是在中国经济的超级周期结束后,未来名义GDP就是6-8%的速度增长。那么相应的,对于投资回报率的预期也会下降。此外,当财富完成了原始积累后,大家更看重的是资金稳定回报。在赚钱之前,先想着不要亏钱。对于绝对回报的需求会越来越多。

每一个游戏环节背后,


  在美国,包括SAC,千禧年等都有很明确的外部基金经理分红权合作模式。大家通过平台的共享,能够真正把这个平台做大。笔者认为,国内目前做的比较成功的高毅资产,就是这种MOM模式中的佼佼者。

“每一期我们都在互怼,严重到差点翻脸!”在早前《来吧兄弟》发布会上,潘玮柏一脸正经的对在场记者说道。上过《闪亮的爸爸》带娃、去过《我们相爱吧》恋爱、现在还在《中国有嘻哈》中当导师……潘玮柏的综艺经验一点儿都不输其他明星。所以,能让他生气到翻脸,这档节目究竟有多“难搞”?

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  文|朱昂

  我们看到每一次的牛市都让私募基金的管理规模上一个台阶。2007年的牛市中,出现几十亿规模的私募就很大了。2015年的牛市中,出现了大量几百亿规模的私募。下一波牛市会出现过1000亿规模的私募基金。但是同样,幸存者偏差也是不变的行业特征。50%的私募将活不过最初的三年。


  无论如何,过去20年是房地产的黄金时代,受益于国家整个基本面的改变(20年前的上海和今天完全是两个城市)。未来的20年,一定是资产管理的黄金年代。当然道路的曲折从未改变,一定会有人成为新时代的领头羊,也有人被时代所消灭。

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  中国资产管理大时代的到来

在“综N代”霸屏的当下,《来吧兄弟》顶着厚重压力闯入市场,似乎有着不破不立的锐气。但问题同样也随之而来,在这个看颜的“鲜肉”时代,节目能否在不拼卡司的前提下闯出一片天地,有待观望。


所有的一切都是那么真实,没有任何刻意体现“兄弟情”和“套路”的桥段。对此,节目组解释道,节目的环节设计力求100%真实,兄弟们做的每一件事情力保100%的认真。六位兄弟在这档特别的节目中可以直面真实的自己,做点让自己难忘的事情。而‘情真意切’四个字恰好可以涵盖这档节目的全部奥义。”

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  中国股市过去几年有一个很明显的特点,就是短期的交易十分拥挤,甚至越来越拥挤,而长期的交易却一点都不拥挤。前一段时间参加了一个饭局,饭中一个朋友问我们,大家推荐一个最看好的股票吧?然后我发现一桌人,每个人的推荐都是基于短期逻辑:管理层最近有动作,股价要10送10,马上有一个并购落地,某大机构准备建仓等等。过去,这类饭局上的股票推荐也基本如此。但这一次我突然去思考一个问题:短期的股价涨跌一定是被关注度最高的。甚至许多大妈大叔都想短期买在低点,快速赚钱。那么作为一个群体,大家短期都赚钱是绝对不可能的。

  所以后来我们发现大量的文献都是关于如何剥离风险的。特别是著名的分散投资,外号是free lunch,能够有效分散组合风险。在整个对冲基金成立到今天的大时代中,我看到的是对工具越来越多的使用。包括各类的分析研究工具,流动性工具,汇率研究工具等等。所以在海外对冲基金工作的人,都是对于许多金融工具非常熟悉。特别是今天,这种对于工具的使用到了最鼎盛的时期。目前全美最大的公募基金贝莱德和Vanguard本质上都是科技公司,而非金融公司。

  上次我写过一篇文章,认为中国经济的超级周期即将结束。随着一个大经济周期的终结,我们所有行业都会发生巨大的变革。所以我一直认为2017年是变革的开始,当经济高速增长周期结束后,相应而来的金融行业也将改变。今天我们就聊聊我眼中的中国资产管理行业未来。


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  最后我们再说说资产管理行业中非常重要,也非常特殊的一个群体:私募基金的未来。

正如《来吧兄弟》总导演房荣玮所说,“《来吧兄弟》的诞生意义不为传递廉价的笑声,而是对能真正令观众看完后会心一笑的内容喜闻乐见,并从中学到知识。”事实上,好的节目永远是“向下”的,它会以最地气、最亲民的方式去生根,然后充分吸收营养、供给养分,长成参天大树。

如今,《来吧兄弟》已正式吹响集结号,网友对于节目的评价也十分中肯,“笑完还能学到知识去跟朋友炫耀,挺好的。”网友“沸腾的果子”留言道。

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