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pdf提取页面找不到(idobzooki.com) 编辑:jh-cewa 时间:2017-07-24 02:32:53

  “我们已接到监管层窗口指导,创业板的再融资项目,即使市价或溢价发行,认购定增的普通股东也要面临锁定一年期限。”3月13日,一位券商投行人士对21世纪经济报道记者表示。

  3月13日,西域投资董事长张小玲也向记者表示,“如果创业板溢价定增也有一年锁定期,那么接下来创业板的溢价定增几乎不会有了。”

  林简表示,此次定增新规虽然将会减少溢价发行,但并不会对抽屉协议造成影响。

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  溢价定增将减少

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  “保底协议还可以签,只要不被发现就可以。”林简说,“没办法杜绝的,顶多就是让所有公司发行条件都一样,同时一定程度上规避短期的监管套利。”


  “我们计划参与创业板定增,就等这个指导意见落地。”3月13日,一位私募老总林简(化名)告诉21世纪经济报道记者,“我们比较喜欢溢价拿定增,这样没有锁定期,新的窗口指导落地,我们也会改变报价策略,报价就会保守一些。”

  “我们其实也溢价拿过创业板的票,有的到现在也没卖,还赚着钱呢。我们卖的时候肯定要和上市公司沟通,什么时候卖合适。”林简坦言。

  林简表示,未来除非特别好的上市公司,否则将不会考虑溢价定增,将更多倾向折价定增。“定增一般都能拿到九折至九三折。”


  据林简表示,“创业板定增一般能拿到九三折至九折。按照目前创业板一年期定增价格,不低于发行期首日成交均价或前20个交易日均价的9折,如果选择后者,且股票处在上升通道中,不排除会有低于发行日收盘价的9折的情况出现。”

  值得关注的是,2016年11月16日到11月23日的6个交易日北信源累计涨幅约33%。但接下的7个交易日,公司股价下跌了17%。

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  “如果创业板溢价发行的定增票也要面临锁定一年期限,市场投资风向将转变。创业板溢价定增数量肯定会大量减少。”林简说,其此前选择溢价定增的公司,必须具备基本面好、业绩未来两三年高增长,股价较低的特点。

  据其介绍,所谓定增“抽屉协议”,是指有些上市公司大股东与定增投资人私下有“保底承诺”,如果解禁时,股价跌破了增发价,投资人抛售股票赔了钱,由大股东来承担这个风险,进行兜底,给投资人补足差额。


“领秀挚爱?牵手朝阳”相亲会现正火热报名中pdf提取页面找不到

  Wind数据显示,截至3月13日,2016年以来,创业板共实施了217次定增,其中有38次是上市公司溢价定增,占比17.51%。

  那么,为什么大股东要做出这种“保底承诺”呢?

  其中影响最大的是北信源(300352.SZ)。2016年11月份,北信源通过非公开发行募集资金12.37亿元,定增价格为18.98元/股,不低于发行期首日前一个交易日股票均价18.92元/股,根据《创业板上市发行管理办法》,参与定增的投资者没有限售期。


  此前,部分创业板溢价定增的股票出现暴涨暴跌,备受关注。

pdf提取页面找不到 创业板定增新规冲击波:机构规避溢价定增 “抽屉协议”难禁

  抽屉协议禁不住


  张小玲指出,部分上市公司由于基本面不好,人为短期内出利好,抬高股价,吸引短期投机资金进来溢价做定增,很快离场。

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  此次定增新规虽然将会减少溢价发行,但很难禁止定增中的“抽屉协议”。

  根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》第16条第一款:“发行价格不低于发行期首日前一个交易日公司股票均价的,本次发行股份自发行结束之日起可上市交易。”

  “各种情况都有。”林简告诉记者,一是上市公司发行定增的时候比较困难,企业基本面不太好,只能通过这种方式来完成定增;二是大股东对公司的未来发展和股价非常看好,趁机出保函,自己不出钱,也可以分享后端的收益。因为投资人参与定增之后,要把一部分钱拿出来给大股东的。三是投资人有很强的背景,非得让上市公司承诺定增保底。

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