那不勒斯 贝尼特斯

那不勒斯 贝尼特斯(idobzooki.com) 编辑:jh-cuMF 时间:2017-10-17 07:46:19

重磅!16位专家解读美加息如何影响你我钱袋

   我主要讲四个方面的内容:一是金融市场对此次加息已经有充分的预期,但对国内做券商研究来说,很难对美国经济基本面下一步走势做特别深入的研究。二是美国国内货币政策和财政政策冲突,这点是非常重要的。从历史来看,美国一直是货币政策在引导市场预期,特朗普上台之后发生变化,美联储开始追随市场变化做被动调整,目前看美国财政政策和货币政策之间存在巨大冲突和矛盾,政府需要多花钱,如果利率非常高肯定是受不了的。所以这个情况下,中期加息的可持续性还是需持必要怀疑的态度。三是香港离岸市场反应,这是非常重要的。美联储加息后,香港金管局随后也加息了0.25%,但香港商业银行没有做相应反应,我觉得这个影响还是很大的。离岸市场汇率也发生了变化,大家也已经看到。下一步关于离岸市场这块,毕竟和内地的联系非常强,下一步美联储加息,香港一定也会跟着连续加息,会给香港债券市场造成究竟什么样的影响,还是需要引起密切关注的。四是美联储财政问题。特朗普基建的方案是在十年内投入5500亿美元,一年是550亿美元,相当于美国GDP的15.4%。我们简单算一下,每年联邦财政收入3.25万亿美元,赤字1300亿美元,按照3%的赤字率倒推一下,联邦政府赤字空间最多也就1500亿到2000亿美元,国债规模的扩大势在必行,这种情况下一定不会把利率推起来。

  前天下午的时候,范冰冰在微博晒出了两张拍戏受伤的照片透露自己在拍戏中受伤,还自嘲像是跟人打了一架。照片中可以看到,范冰冰的膝盖严重淤青,引来诸多粉丝心疼。

那不勒斯 贝尼特斯

重磅!16位专家解读美加息如何影响你我钱袋

范冰冰拍戏膝盖淤青却因李晨一句话被骂惨 粉丝喊她参加真男


范冰冰拍戏膝盖淤青却因李晨一句话被骂惨 粉丝喊她参加真男

   中国宏观经济研究院副院长毕吉耀:

   第四,未来对于美国经济走势,美联储加息步伐,以及美国退出宽松货币政策回归常态以后,对国际金融市场、汇率及各方面影响还要持续观察。应积极跟踪美联储货币政策的变化和影响,及早做好应对。

   此外,从外部环境看,全球主要经济体如欧盟、日本及新兴经济体都依然面临较大的下行压力,不容乐观,加上特朗普新政的因素、英国脱欧、欧洲一些国家大选的因素,以及局部地区持续动荡等都会直接或间接影响美国经济复苏与增长。因此,目前断言美联储加息周期已经形成可能还为时过早,需要进一步观察。第二个问题是加息带来的影响。应该说,这次加息对美国经济来说总体是利好的,但对包括中国在内的其他经济体的影响更多是负面的,对此应有清醒的认识和估计。从一个较长时期来看,若美联储连续加息,“高利差”势必会加剧全球主要经济体宏观经济政策的分化,导致全球资本流动性紊乱,极易引发系统性金融风险。再就是加大“资本虹吸效应”,新兴经济体将面临日益加大的资本抽逃压力和风险,也会加重相关国家的资产价格下跌、货币贬值、外债负担及国内金融市场风险。这也是一个大体判断。


   商务部国际贸易经济合作研究院研究员霍建国:

那不勒斯 贝尼特斯

   中国宏观经济研究院研究员白和金:

   事实上,对中国而言,我们在这方面已经采取了不少对冲性举措,不断依据市场上调逆回购操作和中期借贷便利(MLF),我认为采取这样的政策措施是“两害相较取其轻”。我们的经济本身下行压力比较大,这个时候提高利率就会加大市场融资成本,加大企业生产和投资成本,不利于促进经济企稳向好。但是,央行这样做,不仅有效防止形成人民币持续贬值的预期和外汇储备急剧减少的压力,而且也较好应对了特朗普的新政,不给其指控我为“汇率操纵国”的口实,从而有利于促进中美经贸关系稳定的大局。


   其次,美联储官员表示今年还有三次加息,明年也可能还有三次。今后美联储如果持续加息,美元进一步走强,美债收益率上升,则全球债券收益率曲线都将上移。未来我国企业走出去对外融资的借贷成本将会上升,债务也将存在一定风险。

那不勒斯 贝尼特斯

   但也要看到,美联储的加息周期并没有真正形成,美联储这次加息一方面要凸显其政策的独立性,另一方面也带有或多或少的政治意味和色彩。结合前面讲的,美联储声称今年要加三次,上半年一次,那么下半年就是两次。但是,从美国经济增长的可持续性和相关指标来看,今年下半年再加一次的可能性比较大,加两次可能并不大。因为去年美国经济四个季度分别增长0.8%、1.4%、3.5%、1.9%,全年仅增长1.6%,是国际金融危机后2011年以来的最低增幅,比2015年下降1个百分点。虽然包括美联储在内的各方面预测今年美国经济增长势头要好于去年,但仍没有达到其3%左右的潜在增长水平,因此目前还不宜对美国经济预期估计过高。

   今年以来,美联储不断释放加息信号,引导市场预期。美联储3月议息会议临近时,主要机构对3月加息概率的预测均在90%以上。由于此次加息的前瞻性指引与市场预期一致,市场反应很正面。主要表现:一是美元指数与国债收益率下滑,美股大涨,显示出市场紧张情绪的缓解以及对美国经济持续向好的信心;二是新兴市场货币对美元汇率表现稳定。美联储加息后,印度、墨西哥、马来西亚、巴西、南非等国货币对美元汇率均呈现微幅升值,表明美联储加息并未引发新兴市场恐慌。目前看,就短期影响来说,由于美联储3月如期升息,市场情绪已经稳定。虽然美联储加息指引显示年内还有两次加息,但市场普遍预计6月之前不会加息,这在短期内有利于稳定资本流动。此外,美联储加息是基于美国经济形势改善,但从国际大环境看,此次加息与之前两次加息时美国经济一枝独秀不同,中国、欧元区经济形势明显向好,日本经济微幅改善,新兴市场经济已呈现触底回升迹象,市场对主要央行货币政策已有收紧预期。这种情况下,美元指数上涨空间有限。只要中国经济继续稳中向好,人民币汇率在合理均衡的水平上保持稳定就不会有太大压力。从中期看,美联储首次提及“对称通胀目标”概念,虽然耶伦表示不必对此过度解读,但仍引发市场的想象空间,部分观点认为美联储已将通胀目标由2%的上限调整为2%的调控中枢,表明美联储或对通胀容忍度上升,预示着未来加息步伐相对缓和。不过,从特朗普经济政策的很多需求看,是需要弱势美元做支撑的。总之,美联储加息必然会一定程度推升美元,加大我国资本外流压力,需密切跟踪应对。但综合多方面因素看,也要保持定力,无需过度反应。

   中国宏观经济研究院研究员马晓河:


   而从美国的产能利用率来看,今年1月份是75.3%,低于80%左右的长期平均水平,这表明美国当前的产能利用率还没有恢复到长期正常水平。特别是,特朗普推行的很多政策,如减税政策,基础设施建设,以及上调政府债务上限,加之还有保护主义等,能否真正付诸实施还面临较大的不确定性。

那不勒斯 贝尼特斯

   如何看美联储这次加息及其下一步走势?实际上,美联储加息与否通常最看重的两个核心指标即是价格指标和就业指标,应该说这两个指标基本符合美联储当前加息的要求,从价格指数来看,1月份CPI同比上涨2.5%,核心CPI上涨2.3%,已经达到了美联储调控的区间目标。而2月份失业率从1月的4.8%降到4.7%,1月和2月的新增非农就业数都超过了20多万人,可见目前美国的就业状况是比较好的。

   东兴证券首席经济学家张岸元:

   国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群:


   中国宏观经济研究院对外经济研究所研究员姚淑梅:

那不勒斯 贝尼特斯

   一是美元加息周期已到来,目前来看,虽然本次加息对我国总体影响较小,但应密切关注加息周期形成所可能带来的“叠加效应”。二是我国是典型的出超型经济体,对国际市场高度依赖,美元加息将从供给层面对国内经济产生一定冲击。从历史经验来看,美联储加息将会对汇市、债市、股市、期市产生深刻影响,需提前加以预判。三是美联储加息将对我国宏观政策产生影响,维持稳定货币流动性的难度将会有所增加,稳增长目标达成难度也会随之增大。三是要认识到近年来我国应对美联储加息的综合能力正在加强,宏观调控的有效性有明显提升。建议进一步增强人民币汇率的灵活性和弹性;抓紧推进供给侧结构改革,深入落实“三去一降一补”重点任务;积极防范金融风险,特别要关注输入性通胀和国内价格持续上涨叠加所可能带来的负面冲击。

   国内外市场如此关注美联储加息,这本身说明了经济全球化已是一个既成事实,而且是一个不可逆转的趋势,并不会因为某个政党或某位政治领导人上台而出现反转。其次,本次美联储加息酝酿已久并且在市场预期之中,与特朗普上台并没有直接关系,也未造成外汇市场、金融市场、资本市场的剧烈动荡,我们也没有必要急于去做出一个大的反应,淡定的心态冷静观察即可。但也要清醒地认识到,本次美联储加息是一个标志性的事件,标志着以美国为首的西方国家开始进入了新一轮的加息周期,可能6月份、年末还有一次加息,加息周期会到什么时候为止,力度会有多大,会受什么国内国外经济因素或者非经济因素影响,这是更值得我们下阶段深入观察和研究分析的事情。在关注美联储带给我国直接影响的同时,还要密切关注由其他经济体政策调整可能给我国带来的间接影响。总的来说,美联储加息是一把双刃剑,我们应充分认识其可能带来的深刻影响,趋利避害,形成合力,在充分利用它给我们带来好处的同时并最大限度避免减少对我们带来的负面冲击。

(来源:如对本网转载内容、版权有异议,请联系我们)

Copyright © 版权所有 Powered by 那不勒斯 贝尼特斯  sitemap