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黑帮排名(idobzooki.com) 编辑:jh-6asL 时间:2017-08-24 16:44:30

  完全没有资金支持的乐视手机业务则延续此前的“拖欠”状态。记者了解到,彼时乐视手机曾提出多个解决方案,包括债转贷、债转股及分期12个月付款。目前来看,仅有信利电子出现在了乐视致新的股东名单上,剩余各方并未接受该条件。

近日,东莞市发文升级“限售”,企事业单位、社会组织购房以及拍卖所得的住房全都纳入限售范围,限售周期都为2年。上半年,“政策向左、市场向右”的特征愈发明显,三四线城市市场热度持续高涨,部分城市房价上涨尤为迅速。在三四线城市整体竭力去库存的大背景下,紧缩调控又似乎是受益“外溢”利好的三四线城市不得不作的动作,这样的市场火热形势到底还能持续多久?成为各方关注的焦点。

首先,大多数三四线城市去库存任务依旧艰巨,无论是出于GDP增长还是土地出让与交易税收等政府收入来说,都需要市场能够活跃起来,需要有交易量。在当前热点梯度传导的大背景下,刚刚起来的市场热度需悉心呵护,以便维持地市、楼市持续好转的局面。就政策力度而言,限售明显宽于限购、限贷,不会对真实的自住型需求造成影响,或许会短期造成成交量回落,但不会断崖式下跌。

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  这一情况与乐视网主打的“版权”生意密不可分,一直以来,其在购买版权上投入巨大,账面上无形资产更是逐渐膨胀。

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  在融到巨额资金的背景下,乐视为何依然“捉襟见肘”?擅长花小钱办大事的贾跃亭,究竟把钱花到了哪里?

  如今,除了乐视网、乐视致新、乐视影业外,其余业务全部哑火,这对于看好其想象空间的资金来说,乐视网(包括有上市计划的乐视致新、乐视影业)应回归其原本估值状态。

针对个人“限售”政策可以说是本轮调控的一大全新措施,目前有31省市相继落地限售令,西安、东莞两市近期再次升级限售,海南省更是在全省范围内施行限售。就”限售“而言有着明显两个特征:


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  在家电整体面临原材料涨价的环境下,48.3亿元现金对于乐视致新尤为重要。记者从知情人士处获悉,目前乐视电视的代工商已经从此前的三家缩减为一家,另外两家退出很大程度上是乐视致新付款不及时所致。而仅剩的这一家代工商,乐视致新仍用足了所有的信用额度,即只有乐视致新付款,代工商才提供产品,信用额度内的货款依然处于“拖欠”状态。


为什么三四线城市相对一、二线更乐意出台“限售”呢?譬如启东、扬州、芜湖、开封等市陆续下发限售令,但限购、限贷只字未提。这还要从三四线城市市场自身剖析,主要原因有以下两点:

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  仔细梳理不难发现,对乐视及贾跃亭来说,这笔钱远远不够保障整个生态通畅运行,尤其是其仍面临巨大的股权质押压力,最终能够剩下并灵活运作的资金远不如看起来那么多。

  而对于非上市业务来说,即使不考虑乐视汽车,乐视致新、乐视手机、乐视体育无一不是烧钱机器。


  “由于股价已经探至相对低位,贾跃亭拿到融创的钱,首先要做的就是补仓,或者先解押,然后再按照最新的价格重新质押。”有市场人士告诉记者。

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限售的三四线城市大都聚集在核心城市周边,尤以嘉兴、无锡、东莞等市为代表,一方面,2016年下半年三四线城市房地产市场明显转暖,核心城市周边的三四线城市房价更是呈加速上涨之势,调控压力依旧高悬在顶;另一方面,三四线城市限购、限贷政策相较宽松,以嘉兴代表的多个三四线城市限购政策仅限于非本市户籍家庭,本市户籍家庭并不限购,二套房首付比例大都不高于50%,限售政策可以在支持自住性需求的同时,着力打击投资、投机性需求,更好地调控房地产市场。

  事实上,正是乐视网超高的估值水平,令贾跃亭等人有着足够的腾挪空间,或质押、或减持,将所获资金用于体外生态,而体外生态又反过来提升上市公司的估值空间。本报曾于2016年11月9日刊发《起底乐视资金链》一文提出,乐视网几乎是乐视融资体系中最为核心的基石。有了乐视网,才有了其作为上市公司的融资能力,才有了贾跃亭等人的资金腾挪,也才有了非上市公司业务更高的融资可能性。

  战略投资者引入已有两个月了,乐视及其控制人贾跃亭貌似获得了168亿元资金,但事实上其手头远没有外界预想的那般宽裕:电视业务的面板供应商仅剩下了一家,手机业务的供应链欠款仍未有偿还迹象,体育业务则终止了多项此前引以为傲的版权项目。


  更令市场担忧的,则是为了保障乐视网业绩安全而放弃、隔离各类非上市业务的做法所带来的副作用。一直以来,贾跃亭持续的体外扩张业务,给乐视网的估值带来了巨大的想象空间,其市盈率一度超过400倍。如今,在相当长时间内可能与上市公司有关的业务仅剩乐视影业和乐视致新,这些业务能否支撑当下80倍的市盈率仍有待观察,而乐视网的估值下降或将引发新一轮连锁反应。

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原标题:缘何三四线更乐意“限售”,会是调理虚火的良方吗?

克而瑞地产研究

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