影帝的多重人生

影帝的多重人生(idobzooki.com) 编辑:jh-w3yQ 时间:2017-09-21 00:38:24

业绩稳增长,高分红蓝筹,给予“增持”评级

影帝的多重人生

2015年公司全资子公司延锋公司与美国江森内饰业务重组建立延锋内饰,海外市场得以进一步拓展。2015年11月,延锋公司与美国江森自控完成内饰业务重组,成为全球规模前列的内饰生产企业;受益于江森内饰业务并表影响,公司海外营收及内饰件业务收入增长迅猛。目前华域已在多个国家建立生产研发基地,海外布局的加快使得公司2016年海外营收同比增长125%。随着海外市场的拓展,公司有望复制德尔福汽车、日本电装等巨头成长之路,成为国际汽车零部件巨头。

当年,莱利是湖人“表演时刻”的主帅,见证了“魔术师”的光辉岁月,而詹姆斯前往热火时,帕特-莱利则是球队的总裁,他也能够对两人总决赛履历进行一番直观的对比。

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北京时间5月30日,勒布朗-詹姆斯已经连续7次杀进总决赛,创造了又一项纪录。身为热火总裁的帕特-莱利表示,詹姆斯连续进入总决赛非常强,他也仍然爱着勒布朗,但同时,莱利也提出了一个观点,詹姆斯在总决赛中还没有达到“魔术师”的高度。

原标题:【华泰汽车谢志才团队】华域汽车(600741,增持): 中性化战略见成效,打造国际巨头


集团订单提供保障,客户“中性化”战略显成效

华域汽车作为我国汽车零部件龙头,依靠着上汽集团在内的国内外优质厂商的稳定合作,对海外市场进一步开拓,并在汽车的新能源化、智能化领域持续发力,且业绩增长稳定。维持较高的分红比例也反映了管理层对公司业绩持续增长的信心。我们预计17-19年营业收入分别为1346、1460、1588亿,归母净利分别为66.21、71.50、77.90亿,对应EPS为2.10、2.27、2.47元。参考国内外零部件企业估值水平,我们认为公司估值处于合理区间且有良好的安全边际,给予公司17年12.8-13.3倍PE估值,目标价27-28元,首次覆盖给予“增持”评级。

莱利:詹姆斯8进总决赛很强 但仍不及魔术师

公司加快在智能驾驶、新能源汽车驱动系统等新兴业务领域的拓展,打开长远发展空间。公司已完成高频毫米波雷达样机研发,16年11月份又与韩国Cammsys合作开发车载视觉系统;驱动电机、电机控制系统也已供货上汽乘用车、众泰汽车等新能源车厂商。公司重视汽车新能源化、智能化趋势,着力加快业务升级,业绩增长值得期待。


国内汽车零部件龙头企业

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重组延锋内饰,复制国际汽车零部件巨头路径

公司股权控制稳定,背靠控股股东上汽集团,积极开拓其他优质客户,业绩增长稳定。华域汽车由上汽集团控股,持股比例58.32%,来自上汽及其合营、联营企业的订单是公司业绩的坚实保障。与此同时,华域积极采取“中性化”战略,与长安、长城、江淮、广汽也建立了合作关系;据公司公告,16年华域汽车营业收入44.75%来自上汽集团以外的整车客户,比15年提高6个百分点。受益于自主品牌认知度及销量的提升,在与上汽及长安、长城等建立稳定合作关系的基础上,公司业绩稳健增长。


核心观点

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关注新能源化、智能化,加快业务升级


【华泰汽车谢志才团队】华域汽车(600741,增持): 中性化战略见成效,打造国际巨头影帝的多重人生

莱利也用数字进行了说明,在“魔术师”约翰逊13年的职业生涯里,他带领湖人9次闯进总决赛,5次夺取总冠军。而目前的詹姆斯则是8次进入总决赛,3次率队夺冠。

风险提示:我国汽车销量增速不及预期;公司海外市场拓展不及预期。

公司零部件业务覆盖广泛,配套客户优质,行业龙头地位稳固。公司零部件业务规模为行业内最大,产品包括汽车内外饰、热加工件在内的30种以上细分汽车零部件,其中16年内外饰营收占比约为66%;产品市场占有率高,汽车座椅、气囊、保险杠等内外饰件板块业务以及稳定杆、传动轴等功能性总成件业务市占率处于行业领先地位。公司作为零部件一级供应商,主要配套客户包括上汽大众、上汽通用、一汽大众、长安福特等国内厂商及通用、大众等国际厂商。


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