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无锡文化艺术学校官网(idobzooki.com) 编辑:jh-JVvE 时间:2017-08-19 07:40:38

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对于此次的政策调整,一位熟悉可转债的券商人士表示,“可转债网上申购由于无定金、操作也便捷得多,吸引力将高于网下;由于取消定金,投资者申购将不再考虑资金成本,申购与否仅关注上市定位。由于没有定金约束,中签率势必很低。对于发行人而言,由于投资者不再需要缴纳定金,将降低发行难度,发行时点的选择也将更为灵活。”

值得一提的是,随着市场的持续调整,定增发行后两个月内出现破发的比例也开始提升。根据长江证券的数据,2013年至2016年期间破发率的平均水平仅为24.5%,而今年4月这一比例已经提升至近六成。

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著名经济学家宋清辉指出,“由于限售期延长,定增难度加大,这势必要求券商等机构适时改变业务模式。”

不过,与亏损公司也能定增相比,可转债发行条件更为严格,大致有三条:1、最近3年连续盈利,且最近3年净资产收益率平均在10%以上;2、可转换债券发行后,公司资产负债率不高于70%;3、累计债券余额不超过公司净资产额的40%。

更多投资者将申购可转债


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对比定增,配股对上市公司盈利、融资规模、资金用途等要求较多,如最近3个会计年度加权平均净资产收益率平均不低于6%;公司一次配股发行股份总数,原则上不超过前次发行并募足股份后股本总额的30%;配股必须采用代销方式,认购股数没有达到拟配数量的70%,发行失败。

可转债、配股等将受益

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  组委会公告:2017-05-29 17:27,田品超到达8天川藏极限挑战赛的终点:拉萨布达拉宫广场。成绩是8天17小时27分,热烈祝贺田品超![V001-01 豪客]

“预计未来会有更多公司选择可转债、配股等方式,”东部一位投行人士表示,“毕竟与定增相比,可转债不受发行间隔、解禁限制,而配股面对全体股东且很快上市,相比定增发行效率更高。”


  

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对比火热的可转债,也有一些公司选择了配股的方式进行再融资。今年以来有多家公司披露了配股预案。3月就有星辉娱乐、国轩高科、文科园林三家公司先后披露配股预案。万向钱潮、新奥股份则在4月先后公布了拟配股的预案。

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著名经济学家宋清辉指出,“由于限售期延长,定增难度加大,这势必要求券商等机构适时改变业务模式。”


定增规模或大降

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证监会表示,现行可转债、可交换债的发行采用资金申购方式,易产生较大规模冻结资金,对货币市场和债券市场造成一定的扰动,此举即旨在解决这一问题。根据证监会公布的数据,2015年至今,可转债发行期间平均冻结资金规模为发行规模的93倍,单只最大冻结资金量近5400亿元。

事实上,今年以来已有数十家家公司发布可转债预案,其中也不乏终止定增方案转而通过可转债发行募资的案例,如小康股份、兄弟科技、亚太科技等多家公司弃定增转可转债。今年至今可转债融资规模合计超千亿元,相当于去年全年发行量的4.5倍。去年全年仅有11家公司发行可转债,规模约212亿元。


读创记者 陈燕青

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天风证券固收团队认为,结合之前IPO发行方式转变的经验来看,未来转债发行的可能变化包括:1、申购者增加,名义中签率变低,转债投资者可能需要考虑配售、二级市场买入来获取筹码;2、由于非转债投资者申购增加,上市首日价格变低,方便二级投资者配置;3、发行难度降低,票息存在一定下浮空间;4、对于大股东而言,因首日价格有可能被压制,套利空间可能有所降低。原标题:再融资格局将发生重大变化 可转债申购无需垫付资金

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