沂蒙山龟蒙景区

沂蒙山龟蒙景区(idobzooki.com) 编辑:jh-HK3E 时间:2017-10-17 12:09:48

  在此前进行的欧冠淘汰赛中,巴萨逆转了巴黎晋级,但是这并不意味着波尔图也能逆转尤文,毕竟从实力来讲,波尔图距离尤文有不少的差距,何况尤文主场作战,而斑马军团的主场目前堪称欧洲最强。

  杠杆来自哪里?首先,央行供给基础货币从外汇占款转向MLF等新方式,银行对央行的负债飙升;其次,同业存单发行绕开监管、急速增加,成为中小银行加杠杆的重要途径;最后,银行业表外通过理财加杠杆也很迅猛。

  且不说尤文在意甲主场已经取得了31连胜的恐怖战绩,就算是在欧冠,尤文的主场不败纪录也已经扩大到了20场,尤文上一次在欧冠主场输球还是在2013年的4月份主场0-2不敌当时如日中天的拜仁。而在本赛季,尤文各项赛事21个主场保持不败,跨赛季则45个主场保持不败。

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  宏观专题:银行业杠杆是怎样炼成的?

  

  流动性:紧缩预期难消。上周R007均值降至2.91%,R001均值降至2.44%。上周央行逆回购1000亿,逆回购和MLF到期4040亿,净回笼1100亿。上周美国加息预期上升,美元高位震荡,人民币对美元小幅贬值,离岸和在岸人民币均跌破6.9。2月社融降至1.35万亿,但1-2月社融依然超增;银监会主席郭树清称要控制银行表外业务增长,央行行长周小川称一行三会已就资管问题初步达成一致;2月同业存单万亿发行意味着金融仍在加杠杆,季末首次MPA考核监管或全面从严,流动性仍面临收缩压力。

  但是,波尔图有雄心,尤文则更加有野心,斑马军团已经征服意甲多年,目前他们最大的目标就是捧起大耳朵杯,欧冠已经成为检验尤文的最佳战场。


  静候联储加息,关注库存逆差——海通宏观周报

  海外:静候联储加息,油价再次跌破50。2月美国新增非农就业23.5万人,失业率4.7%,为加息扫清道路,但时薪增速略低于预期,环比0.2%。在美联储官员的吹风下,目前市场对本周加息概率的预期已飙升至90%左右,加息似乎板上钉钉。市场更关注是否美联储未来会比其预期的更加激进。上周欧央行维持基准利率和QE不变,上调今明两年经济增长与通胀预期。上周油价暴跌,WTI油价重回50美元下方,主因美国EIA原油库存与产量大增。

  有何潜在问题?一方面,杠杆往往是金融泡沫的体现,金融体系的风险在增加。资产和负债息差收窄将对银行、尤其是中小银行盈利构成较大的威胁。另一方面,M2低估了货币增速,央行利率走廊传导不畅。


  北京时间3月15日凌晨3点45分,欧冠八分之一淘汰赛第2回合的较量继续进行,意甲霸主尤文将在主场迎来葡超豪门波尔图的挑战,在两队的首回合交锋中,尤文客场2-0击败了波尔图,此番回到主场,尤文欲双杀对手晋级,而做客的波尔图想要翻盘几乎不可能。

  国内经济:下游冷中游热,关注库存逆差。2月以美元计价出口同比-1.3%,1-2月出口同比4%。虽然海外PMI连续回升,但全球经济和贸易仍存不确定性。1-2月40城地产销量同比-13.2%,54城地产销量同比5%,但3月上旬40城及54城地产销量均下滑30%左右。1-2月乘联会乘用车销量同比-2.7%,过去20个月内首现负增长,中汽协汽车销量增速降至9.2%。1-2月发电耗煤增速13.8%,粗钢产量增速约为9.4%,重卡销量同比136.7%,均较去年12月明显回升,而3月上旬发电耗煤增速继续升至22.7%。前两月工业生产旺盛而需求相对低迷,令库存显著上升,而工业生产强劲叠加商品价格上涨,令进口同比高增,进口增速远高于出口增速令贸易出现罕见逆差。无论库存的积累还是贸易逆差的出现,对于中国经济而言都不是好消息。

沂蒙山龟蒙景区 尤文主场恐怖波尔图难翻盘 布冯卡西或演最后对决静候联储加息,关注库存逆差——海通宏观周报(姜超、顾潇啸、于博等)


  国内政策:推进国企改革,退出落后产能。国资委主任肖亚庆称今年国企改革体现在七个方面:加强国资监管,强化风控,深推央企重组,瘦身健体提质增效,加快公司制改革,进一步推动混改,全面从严加强党的领导,党的建设。工信部等16个部门发文推动落后产能退出,钢铁、煤炭、水泥、电解铝、平板玻璃等行业为重点。

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  本场比赛悬念不大,但依旧有巨大的看点,那就是两位传奇门神布冯和卡西的对决。此役是布冯第103次在欧冠出场,追平传奇门将卡恩的出场纪录,在门将欧冠出场次数排行榜上排名第4位,而此役也是卡西利亚斯第164次在欧冠出场。对于这2位处于退役边缘的门神来说,这或许会是他们在欧冠赛场的最后一次相遇了。

  国内物价:通胀大幅回落,滞胀风险未除。2月CPI环降0.2%,同比0.8%,较1月大跌,主因去年春节同期猪价暴涨、今年不涨反跌,带动2月食品价格同比大降至-4.3%。3月以来菜价、肉价、水果价格继续回落,食品价格环比或将负增,预计CPI同比或稳定在1.2%。2月PPI环比涨幅收窄至0.6%,同比因低基数回升至7.8%。3月以来钢价续升,煤价反弹,油价趋稳,预计PPI环涨0.2%,PPI同比回落至7.5%。2月CPI大降和PPI高增形成鲜明反差,恰好说明靠加杠杆举债发展经济的滞胀困局:举债加杠杆的地产和工业价格大涨,而债务增加侵蚀了居民收入,使得消费乏力、消费物价低增。


  

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  面对这样恐怖的主场,波尔图主帅桑托只能从精神层面激励队员了,桑拖表示:“我们将怀着最强的雄心去面对尤文。我们明白这支伟大的球队已经连续多场未尝败绩了,但迟早有球队会在这里赢球,我们需要去竞争。”

  一周扫描:

  未来监管趋势?央行和银监会对于表外理财、同业存单的考核监管趋严;从通胀、流动性、政策重心等角度看,货币政策短期内易紧难松。


  资产扩张、杠杆飙升!与经济增速相比,我国银行业资产扩张速度近几年加快,杠杆率也居高不下,且主动负债行为急剧增加。

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  尤文后卫阿尔维斯表达了俱乐部的梦想:“我知道欧冠对于斑马军团的重要性,也了解俱乐部的历史。就像所有尤文球迷们一样,我也希望实现赢得欧冠的梦想,只要我们保持冷静,就可以实现这一梦想。在对米兰之后,我们没有时间去休息,但我们也不想休息。我们迫不及待的期待着下一场比赛,之后就可以等待八强战的抽签。”

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